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華寶油氣下周打開申購,面臨溢價回落風險 | 基市評論

套利資金吃掉的,正是那些用高價買入的人付出的差價。

記者 黃慧玲

周五,界面新聞報道了招商基金將在直銷渠道限制轉托管的消息。詳見《套利通道被堵了,招商基金罕見出手打擊“薅羊毛黨”》

限制轉托管,針對的是可以上市的基金,包括LOF、ETF、封閉式基金等。

可以上市的基金是一類非常特殊的品種。因為它有兩個價格,一個是基金凈值,一個是二級市場的交易價格。前者由基金資產漲跌決定,后者由場內交易者投票決定。

當基金可以像股票一樣交易時,有時就會呈現出一種類似股票市場的有趣景象:一邊是面對高溢價無腦買入的瘋狂資金,一邊是虎視眈眈、精密計算的套利資金。

前者就像韭菜,后者則是來割韭菜的。

比如今年非常受關注的原油基金,由于暫停了申購,再加上受到抄底原油投資者的追捧,導致部分產品場內溢價非常高。

而當產品打開申購時,套利資金就會出動,把溢價吃掉。

周六,華寶油氣發布公告稱,5月19日起將恢復申購、定期定額投資業務。限制申購金額為1000元。集思錄顯示,T-1溢價率為4.19%。

可想見,如果溢價繼續持續,恢復申購后必將再次引來套利資金。而在場內以高溢價買入的投資者,也將面臨溢價回落的風險。

套利資金吃掉的,正是那些用高價買入的人付出的差價。

不過,需說明的是,相對而言,華寶油氣的溢價率在原油基金中算很低的。目前溢價率最高的是易方達原油、南方原油等,對它們的二級市場參與者來說,潛在風險要大得多。

都是買基金,人跟人怎么差這么多?其實,可上市基金的玩法參照A股來看,更好理解。

股市里也有很多這樣的散戶,不考慮股票的內在價值,只看概念,跟風買入。同理,當不利消息傳來,也會恐慌賣出,即使折價也在所不惜。

這就造就了大量的錯誤定價,給了考慮“內在價值”者賺錢的機會,以機構投資者為典型。

不同的是,可上市基金的凈值明碼標價,所以風險非常低,有些甚至是無風險套利。而股票的內在價值沒有明碼標價,僅定價而言就是一項高風險、高難度工作。

【新基速遞】

新發基金市場沒有讓人興奮的爆款出現。

值得注意的是,從下周權益類基金的發行中可以看到,有多位成長風格基金經理開始布局新產品。下周發行的產品有:

交銀啟明混合,擬任基金經理劉鵬。

匯添富優質成長,擬任基金經理楊瑨。

鵬華優質企業,擬任基金經理袁航。

招商創新增長,擬任基金經理李佳存。

易方達均衡成長股票,擬任基金經理陳皓。

廣發品質回報混合,擬任基金經理張東一。

此外,建信基金將發行湖北省地方政府債指數基金,擬任基金經理閆晗。

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